Jupiter AM: quel che luccica dietro il rally dell'oro - PAROLA AL MERCATO
di Ned Naylor-Leyland e Daniel March * (Il Sole 24 Ore Radiocor) - Milano, 05 mag - Nelle ultime settimane l'oro ha superato le aspettative, registrando un rally di prezzo sostenuto che ha registrato record su record.
Sebbene l'indebolimento del dollaro, dovuto ai previsti cambiamenti di politica dovish da parte della Federal Reserve, sia un elemento chiave, le dinamiche alla base dell'impennata sono piu' sottili.
L'oro ha gia' metabolizzato il ridimensionamento delle prospettive di allentamento della politica monetaria da parte della Federal Reserve prevista per il 2024. Nonostante cio', sta continuando la sua traiettoria al rialzo. Questo suggerisce che sono in gioco altri fattori, come il ritorno di una significativa domanda di oro fisico, in particolare dalla Cina e dal Medio Oriente. Questa ondata di acquisti fisici potrebbe essere determinata da una confluenza di fattori, tra cui le preoccupazioni inflazionistiche e le crescenti tensioni geopolitiche in Medio Oriente.
La Cina e' diventata uno dei piu' importanti acquirenti d'oro al mondo. La China Gold Association (CGA) ha riferito che il consumo d'oro del Paese nel 2023 ammontava a quasi 1.090t, con un aumento dell'8,73% rispetto all'anno precedente (China's young generation powering gold rush - Chinadaily.com.cn). Un altro indicatore della domanda complessiva di oro in Cina, lo Shanghai Gold Exchange (SGE), ha registrato a gennaio un aumento della domanda del 95% (su base annua).
La marcata richiesta di oro in Cina e' testimoniata anche dallo "Shanghai Premium", una misura che calcola quanto costa l'oro fisico in Cina rispetto al prezzo spot internazionale.
Lo" Shanghai Premium" ha raggiunto il livello record di 100 dollari l'oncia l'anno scorso e si e' stabilizzato negli ultimi mesi a 30-40 dollari l'oncia. Un significativo apprezzamento in estremo Oriente apre interessanti opportunita' per le 'bullion bank' internazionali che possono acquistare oro a Londra o New York e venderlo in Cina - una spinta strutturale della domanda di oro che si muove in tutto il mondo.
Dietro alla domanda record proveniente dalla Cina, si sta verificando un interessante cambiamento demografico. Gli acquirenti piu' giovani, di eta' compresa tra i 25 e i 34 anni, hanno aumentato la loro quota di acquisti complessivi di oro dal 16% al 59% nel 2023. Il calo del mercato azionario e dei valori immobiliari locali ha contribuito all'aumento della generazione piu' giovane, ma e' la forma di investimento che indica la vera natura del cambiamento demografico. Gli acquirenti piu' giovani in Cina scelgono di acquistare chicchi d'oro da 1 g per conservare il patrimonio a lungo termine.
* gestori del fondo Gold & Silver di Jupiter AM.
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(RADIOCOR) 05-05-24 15:43:53 (0371) 5 NNNN